Farada Group sp. z o.o.

1. Dwie ceny

   W tych samych miesiącach JRH kupowało udziały Farady po ok. 65 tys. zł i zawarło umowy sprzedaży 28 udziałów nieujawnionym nabywcom po 120 tys. zł — prawie dwa razy drożej. Przy wyższej cenie spółka byłaby warta ok. 93 mln zł, przy 3,3 mln zł kapitału własnego. [20]

2. Dwie drogi na giełdę

   Prezes mówi o samodzielnym debiucie Farady, a jej właściciel planuje wnieść udziały do ORBITEO ASI, już notowanej na NewConnect. Transakcję ORBITEO raz przesunięto (raport 19/2026), a część z 51,2 mln zł przypadająca na Faradę nie została ujawniona. [14]

   Cytat ze źródła

   “W celu skutecznej realizacji naszej strategii poważnie rozważamy debiut giełdowy w przyszłości”

3. Kontrakt czy koszt?

   „Kontrakt” WARTOWNIK to umowa rozwojowa, w której Farada sama inwestuje 1 mln zł; nie podano wartości zamówień. Regularne zamówienia obronne są oczekiwane dopiero po zakończeniu prac w IV kw. 2026 r. [13]

   Cytat ze źródła

   “Wartość inwestycji Farada Group w realizację projektu wyniesie na tym etapie 1 mln zł.”

4. Przychody

   Komunikat prasowy podawał 5 mln zł przychodów w 2022 roku i 19 mln zł w 2024 roku. Sprawozdania złożone do KRS pokazują sprzedaż 1,5 mln zł i 8,8 mln zł. Nie publikuje się sprawozdań skonsolidowanych, które pokazałyby wyższe kwoty. [4]

   Cytat ze źródła

   “Przychody Farady Group rosną dynamicznie: z 5 mln PLN w 2022 roku do 19 mln PLN w 2024 roku.”

5. Poniżej wyniku

   Strata netto za 2025 rok (2,0 mln zł) jest mniejsza od straty operacyjnej (2,7 mln zł) tylko dzięki 1,2 mln zł dywidend i udziałów w zyskach oraz 0,6 mln zł odsetek, częściowo zniwelowanym przez 0,8 mln zł odpisu na inwestycjach. [19]

6. Gotówka

   Na koniec 2025 roku spółka miała 0,19 mln zł gotówki przy 5,1 mln zł zobowiązań krótkoterminowych, a jednocześnie 2,7 mln zł pożyczyła jednostkom powiązanym. [19]

7. Spadek sprzedaży

   Przy przejęciu prezes mówił o „wykładniczym” skalowaniu produkcji. W kolejnym roku sprzedaż spadła o 46% do 4,7 mln zł, a strata operacyjna wzrosła do 2,7 mln zł. [11]

   Cytat ze źródła

   “Dzięki planowanej współpracy mamy szansę wykładniczo skalować naszą działalność produkcyjną globalnie i lokalnie.”

8. Finansowanie

   Prezes mówi, że badania są finansowane z zarobionych pieniędzy, tymczasem spółka miała stratę netto w każdym roku 2021–2025 i pozyskiwała pieniądze od inwestorów (GreenVentures, Mebio, JRH). [4]

   Cytat ze źródła

   “Wydajemy zarobione pieniądze w sposób racjonalny, nie na siłę, jak to się dzieje w przypadku przedsięwzięć z unijnym dofinansowaniem.”

9. W boju

   Właściciele i zarząd mówią, że drony sprawdziły się w toczących się konfliktach, ale nie podają żadnego klienta wojskowego ani zamówienia. [4]

   Cytat ze źródła

   “To przykład spółki, która łączy praktyczne doświadczenie z innowacyjnym podejściem i potwierdzoną „w boju” skutecznością swoich technologii.”

10. Jeszcze nie 58%

    Rejestr pokazuje JRH z 362 z 777 udziałów (46,6%). Zapowiadane 58% zależy od kolejnych podwyższeń kapitału, które nie zostały jeszcze zarejestrowane. [1]

11. Doświadczenie

    Spółka zależna LabAir jako pierwsza w Polsce uzyskała zezwolenie na komercyjne loty medyczne poza zasięgiem wzroku (2022): 133 tys. km w 16 miesięcy oraz pierwszy komercyjny lot BVLOS w Mołdawii (wrzesień 2025). [12]

“Czym się wyróżnia ORBITEO? To polski kapitał, polskie technologie, polskie spółki i globalny zasięg. Farada czy SatRev już dziś oferują swoje produkty, nie tylko w Polsce i Europie, ale również na bliskim wschodzie czy w Afryce.”

— January Ciszewski, prezes JRH ASI, 2026-05-28 [16]

“Farada Group poza dronami latającymi obecnie jest producentem poduszkowców na bazie licencji Instytutu Lotnictwa Sieć Badawcza Łukasiewicz, a teraz dzięki zawartemu porozumieniu wchodzimy mocno w bezzałogowy segment wodny. Polski dron wodny Manta USV to nowatorskie rozwiązanie polskiej myśli technicznej, a my chcemy wykorzystać nasze doświadczenie eksportowe, aby pomóc otworzyć przed nim rynki zagraniczne.”

— Szymon Kupaj, współzałożyciel i prezes, 2026-05-07 [15]

“Cieszymy się, że nasze spółki portfelowe systematycznie poszerzają zakres działalności i budują zdywersyfikowane źródła przychodów.”

— January Ciszewski, prezes JRH ASI, 2026-05-07 [15]

“Zawarcie umowy z Wojskowym Instytutem Techniki Uzbrojenia to dla nas przełomowy moment. Nasze dotychczasowe doświadczenie w ochronie infrastruktury krytycznej, w tym w sektorze energetycznym, oraz realizowane z powodzeniem dostawy naszych dronów w strefy konfliktów zbrojnych dają nam solidne fundamenty do realizacji tego przedsięwzięcia. Wierzymy, że WARTOWNIK stanie się początkiem długofalowej współpracy z sektorem obronnym.”

— Szymon Kupaj, prezes, 2026-03-23 [14]

“Wchodzimy aktualnie w fazę intensywnego rozwoju – popyt na nasze technologie istotnie się wzmacnia. W celu skutecznej realizacji naszej strategii poważnie rozważamy debiut giełdowy w przyszłości.”

— Szymon Kupaj, prezes, 2026-03-23 [14]

“Chcemy wejść do pierwszej ligi producentów dronów w Polsce. Obecnie w naszym kraju nie ma tak dużej fabryki, która wytwarzałaby zarówno proste układy, jak i gotowe maszyny wraz z serwisem gwarancyjnym. Zwiększamy moce produkcyjne, żebyśmy mogli zabezpieczyć dostawy bezzałogowych statków powietrznych do prywatnych firm i publicznych służb. Polska jest obecnie krajem przyfrontowym i musi budować niezależność technologiczną w zakresie dronów.”

— Szymon Kupaj, prezes, w rozmowie z Pulsem Biznesu, 2025-11-12 [4]

“Dzięki temu chronimy naszą własność intelektualną i optymalizujemy technologię. Wydajemy zarobione pieniądze w sposób racjonalny, nie na siłę, jak to się dzieje w przypadku przedsięwzięć z unijnym dofinansowaniem. Obecnie skupiamy się na aktualizacji naszych flagowych dronów. Udoskonalamy ich napędy i elektronikę. Testujemy je w różnych warunkach, również w Afryce.”

— Szymon Kupaj, prezes, 2025-11-12 [4]

“Farada doskonale wpisuje się w naszą strategię rozwoju oraz w holding ORBITEO, który zintegruje polskie spółki technologiczne o największym potencjale w obszarach obronności, AI i przemysłu kosmicznego. To przykład spółki, która łączy praktyczne doświadczenie z innowacyjnym podejściem i potwierdzoną „w boju” skutecznością swoich technologii.”

— January Ciszewski, prezes JRH ASI, 2025-11-12 [4]

“Wierzę, że nasza dalsza współpraca będzie równie efektywna i pozwoli Farada Group jeszcze szybciej skalować działalność, rozwijać nowe technologie oraz zwiększyć naszą obecność na rynkach międzynarodowych.”

— Adam M. Cudny, współtwórca i przewodniczący rady nadzorczej, 2025-11-12 [4]

“Dzięki planowanej współpracy mamy szansę wykładniczo skalować naszą działalność produkcyjną globalnie i lokalnie. Nasza fabryka w Lubartowie może skokowo zwiększyć możliwości produkcyjne. Ponadto nasze drony są technologiami podwójnego zastosowania, których skuteczność została już udowodniona w toczących się konfliktach.”

— Szymon Kupaj, prezes, 2025-10-15 [11]

“Dołączenie do ekosystemu JRH i projektu Orbiteo przyspieszy i spotęguje nasz rozwój. Wierzymy, że wsparcie kapitałowe i biznesowe JRH pozwoli na zwiększenie aktywności na rynkach, na których Farada Group jest już obecna, w tym Afryce Wschodniej, Stanach Zjednoczonych i Europie.”

— Joanna Rutkowska, COO, 2025-10-15 [11]

Na podstawie rocznych sprawozdań złożonych do KRS (2021 obejmuje 17 marca–31 grudnia; lata 2021–2022 w formacie mikro, bez wyniku operacyjnego). Wiersz „przychody” zawiera zmianę stanu produktów: +1,7 mln zł w 2024 roku i −1,6 mln zł w 2025 roku. Spółka korzysta z uproszczeń dla małych jednostek, więc nie publikuje informacji dodatkowej ani sprawozdania z działalności. Podawanych w prasie 19 mln zł za 2024 rok nie ma w żadnym sprawozdaniu.

Bilans na 31 grudnia 2025 r.: suma aktywów 8,7 mln zł, kapitał własny 3,3 mln zł, zobowiązania 5,5 mln zł (5,1 mln zł krótkoterminowe), środki pieniężne 0,19 mln zł; 2,7 mln zł to krótkoterminowe pożyczki dla jednostek powiązanych. Przychody finansowe 2025: 1,2 mln zł dywidend i udziałów w zyskach oraz 0,6 mln zł odsetek; koszty obejmują 0,8 mln zł odpisu na inwestycjach. Kapitał zakładowy obecnie 38 850 zł (777 udziałów); wspólnicy z co najmniej 10%: JRH ASI — 362 udziały, współzałożyciel — 162 (rejestr ukrywa nazwiska; inicjały odpowiadają przewodniczącemu rady nadzorczej Adamowi M. Cudnemu), prezes Szymon Kupaj — 104.

65 000 zł za udział (wartość nominalna 50 zł). JRH kupiło też 40% spółki siostrzanej Farada sp. z o.o. za 1,365 mln zł.

To cena wynegocjowana za pakiet 44,8%, a nie cena rynkowa. Przy obecnych 777 udziałach odpowiada ok. 6-krotności sprzedaży z 2024 roku, 11-krotności sprzedaży z 2025 roku i 15-krotności kapitału własnego z końca 2025 roku. JRH planuje kolejne podwyższenia kapitału, co podniesie łączną inwestycję powyżej 33 mln zł, a udział do 58%.

Za

• Jeden z nielicznych polskich producentów dronów dalekiego zasięgu z własnym zakładem, w czasie dużego popytu obronnego
• Pierwsze prace dla obronności: system WARTOWNIK z WITU i zaproszenie do testów w OSA
• Sprzedaż wzrosła z 1,5 mln zł (2022) do 8,8 mln zł (2024), a strata w 2024 roku prawie zniknęła
• Notowany, dobrze finansowany największy wspólnik (JRH), który planuje kolejne dofinansowanie i współpracę z innymi spółkami ORBITEO

Przeciw

• Spółka nigdy nie była rentowna; w 2025 roku sprzedaż spadła o 46%, strata operacyjna wzrosła do 2,7 mln zł, a gotówka spadła do 0,19 mln zł
• Cena zakupu (ok. 50 mln zł za całą spółkę) znacznie przewyższa skalę działalności i wartość księgową
• Umowa obronna to na razie projekt rozwojowy finansowany przez Faradę (1 mln zł), bez wartości zamówień
• Udziałów nie da się kupić: ekspozycja tylko przez JRH, a później ORBITEO ASI, gdzie Farada jest jedną z kilku spółek
• Dane prasowe (19 mln zł za 2024 rok) są ok. dwa razy wyższe od sprzedaży ze sprawozdania (8,8 mln zł); skonsolidowane sprawozdania nie są publikowane